面板行业龙头TCL打响预喜第一枪

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随着市场需求持续复苏以及企业控产保价，面板行业业绩出现回升。

日前，面板行业龙头TCL科技打响第一枪利好消息，带动归属母公司净利润回升。 根据其2023年度业绩预测，公司预计2023年实现营业收入1735.5亿元-1773.5亿元，同比增长4%-6%； 预计实现归属于股东的净利润21亿元-25亿元，同比增长704%-857%。

其中，半导体显示业务方面，TCL旗下华星光电上半年亏损34.5亿元，预计下半年实现净利润31亿至34.5亿元。 这意味着该业务预计2023年实现净利润-3.5亿元-0亿元，较2022年的-84亿元同比增长95%-100%。

随后，行业内多家上市公司也释放出积极信号。

同兴达披露的业绩预告显示，公司预计2023年实现归属母公司净利润4000万至5500万元，同比增长199.55%至236.88%。 2023年，公司产品毛利率和出货量双双提升。

此外，深纺A发布的预测也显示其业绩持续向好。 公司预计2023年实现归属于母公司净利润7400万元至9300万元，同比增长0.94%至26.86%。

有人高兴，有人忧虑。 尽管乘着新周期行业总体实现了一定程度的复苏，但部分企业仍面临利润下滑或业绩亏损的困境。

下游行业的起伏导致业绩波动。 为何行业处于冰火两重天的状态？

公告称，另一家面板龙头企业京东方2023年归属母公司净利润为23亿元至25亿元，同比下降67%至70%； 扣除非净利润亏损5.5亿至7.5亿元，同比亏损22.29亿元。 扣除的非净损失金额有所减少。

主攻OLED（有机发光二极管）的维信诺，由于业务相对单一，净利润亏损持续扩大。 预计2023年净利润亏损35.8亿元至39.8亿元，去年同期亏损20.66亿元； 扣除非净利润亏损36.48亿元至40.48亿元，去年同期亏损22.16亿元。

除京东方、维信诺外，鸿合科技、GQY视频、和辉光电等多家行业上市公司业绩也堪忧。 对于业绩不同程度的变化，上述公司的解释基本一致，其原因普遍与下游行业的涨跌密不可分。

《时代周报》就业绩下滑等相关问题致电京东方，但截至发稿尚未得到回复。

据了解，2023年前三季度，大尺寸面板产业格局将进一步优化，带动主要厂商盈利能力逐步恢复。

当时，电视产品价格大幅上涨，IT产品价格逐渐稳定，行业呈现量价齐升的趋势。 电视、电脑用LCD（液晶显示器）业务盈利能力较2022年大幅增长。四季度行业进入淡季，市场需求下降，产品价格小幅下跌，行业波动变小。

紧接着，新型中小尺寸显示技术和产品应用也在第四季度迎来了增长机会。 经历终端需求压力后，智能手机在第四季度出现景气反弹。 在主流品牌新一代旗舰机型热销以及年终促销季的推动下，OLED产品价格不断上涨，打破了此前释放的产能和行业利润。 处于较低水平，产品价格波动较大。

为什么同一行业复苏阶段的企业业绩差异如此之大？

科技分析师赵松向时代周报解释称，面板行业是重资产行业，产能规模越大，业绩弹性越大。

“京东方与TCL相比，京东方的产能是后者的数倍，短时间内很难刺激反弹，这一点体现在财务数据上，难免显得有些缓慢。但可以预见的是，随着面板牛市开始，京东方的利用率（用于衡量设备利用率）会反弹，届时京东方或许能够迎头赶上。”赵松补充道。

公开资料显示，2023年，京东方将牢牢占据全球电视面板年度出货量头把交椅，全年出货量约5520万片，同比下降11.6%，市场份额为24.4%，同比下降0.3个百分点。

华星光电、惠科、群创以3000万片至5000万片的出货量位居电视面板阵营的前列。 其中，华星光电全年出货量约为4720万片，同比增长3.3%，市场份额为20.9%，同比增长2.9%。

赵松表示，在保证单块面板利润率的前提下，产能越大，利润就越高。 当行业低迷时，大多数面板企业都会破产或被迫出售，但京东方可以凭借强大的产能快速释放利润，储存现金流，做好跨越下一个低谷的准备。

“与华星等产能较小的公司不同，虽然京东方可以通过调整产能来控制投放市场的数量，但面板价格、巨额折旧等费用也使其利润波动较大，京东方的利润也是如此。盈利能力。 这是一个巨大的挑战。”赵松补充道。

可见，不同的企业依靠不同的攻击策略来在市场上站稳脚跟。 短期的金融动荡并不意味着企业没有发展潜力。

截至发稿，拥有面板、光伏、自营投资三大业务的TCL科技最新市值为779.33亿元，而京东方为1364.5亿元。 虽然京东方的财务数据暂时偏低，但根据资本市场的反馈，京东方可以买入1.75股TCL。 随着OLED市场需求增加，暂时落后，但严重依赖该业务板块的京东方和维信诺可能会进一步获得市场认可。

“高端”“智能”成为公告高频词

据CINNO统计，2023年全球OLED智能手机面板出货量约为6.9亿片，同比增长16.1%； 第四季度出货量同比增长30.9%，环比增长35.1%。

其中，柔性OLED智能手机面板占比77.8%，同比增长9.2个百分点。 受2023年下半年需求激增影响，其产能出现结构性短缺。

全球技术研究机构Omdia预计，智能手机OLED面板将从2022年的5.7亿片增长至2025年的7.3亿片。随着宏观经济环境持续复苏以及消费电子行业进一步回暖，OLED市场渗透率将进一步提升。

作为智能终端设备的关键组成部分，面板技术经历了CRT、PDP、LCD、OLED四种主要显示技术形态。 受益于高亮度、高分辨率、高色彩表现、低能耗等优势，OLED市场已成为面板厂商相互竞争的高地。

从我国现有OLED产线来看，京东方在产线和产能布局上处于领先地位，天马和维信诺在布局上紧随其后。 其中，京东方和维信诺2023年在全球OLED智能手机面板市场出货量将仅次于三星，分别排名第二和第三。

值得一提的是，在多家面板企业的业绩预告中，“高端”、“智能”成为高频词。

京东方表示，未来将顺应市场趋势，积极布局柔性化，重点推动LTPO、折叠、COE等高端产品出货。 同时，公司着力推动高端中型IT、汽车产品升级，开拓中型产品广阔市场，持续改善产品结构，增强盈利能力。

TCL科技拟进军车载及头戴显示行业，表示公司将继续强化大尺寸高端战略，加快布局中型IT及车载业务，巩固在车载显示领域的地位。小尺寸市场，拓展VR/AR和专用显示市场。

维信诺将针对智能家居、便携式显示器等数字时代应用场景推出更多创新产品。

“面对新的增长点，面板企业需要跟上市场变化，但也要懂得如何投入研发。新产线的成本和效率以及新市场的渠道拓展都将是企业面临的挑战。” 赵松说道。

对于重资产面板企业来说，从进入行业的第一刻起，他们就像生产线上的发条机器，不断地在高山低谷之间徘徊。 在此期间，他们会无数次尝试寻找新的方法来确保利润。 一条通剩的路才是王道。

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