联想交付“答卷”：乏力的两大支柱业务乏力

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文丨新浪科技周文猛

在经历了连续四个季度营收和净利润下滑之后，联想集团再次交出了“答卷”。

近日，联想发布2023/24财年第三季度财报，营收1131亿元，同比增长3%； 净利润近26亿元，同比下降23%。 杨元庆在财报发布后致全体员工的信中表示，“正如我们所承诺的那样，我们已经成功地将集团整体营业额恢复到同比增长，盈利能力也实现了季度环比增长”。连续第二个季度有所改善。”

不过，他的两句话的措辞有些不同：

营业额同比增长；

盈利能力环比改善。

如果换成：同比利润水平呢？

答案是：继续下降。

如果将时间线延长至2023/24财年的前三季度，目前营收和净利润均呈现负增长。 尤其是利润下降了 46%。

资本市场也给出了明确的反馈。 财报发布时，联想集团一度下跌近9%。

值得一提的是，联想此前曾宣布未来三年将追加70亿元人民币用于AI研发。 不过，最近几个季度，财报频频出现研发费用削减的情况。 截至2023年12月31日的九个月，联想累计研发投入为14.95亿美元，较上一财年的16.46亿美元减少1.51亿美元（约合人民币10.8亿元）。

两大支柱业务薄弱

联想财报显示，截至2023年12月31日止三个月，联想集团营收为1131亿元人民币，同比增长3%。 净利润近26亿元，同比下降23%。

如果时间线延长，截至2023年12月31日的九个月，联想集团2023/24财年前三季度累计营收为430.31亿美元，同比下降13%。去年同期为493.12亿美元； 内部利润累计达到8.49亿美元，较去年同期的15.75亿美元大幅下降46%。

从业务角度来看，前三季度营收和净利润表现不佳，与智能设备事业群和基础设施解决方案事业群的具体业绩有很大关系。

作为联想的两大核心支柱业务，这两项业务长期占据联想整体营收的70%和15%左右。 然而，截至2023年12月31日的九个月中，这两家公司的营收均较上一财季大幅下滑，智能设备业务群的利润也远低于去年同期。

在前三季度营收和净利润累计大幅下滑的情况下，基于2023/24财年最后一个季度的业绩，全年营收和净利润转正的难度很大。 要知道，近五年来，联想仅在2021/2022财年实现了营收和净利润正增长，其他财年均出现负增长。

财报显示，第三季度，联想集团凭借智能设备业务和解决方案服务业务两大业务群的短期回升，实现了近五个季度以来首次实现正营收。 不过，据IDC统计，2023年第四季度，全球传统电脑出货量同比下降2.7%，全球PC消费需求持续低迷。 尽管联想集团个人电脑实现逆势增长，高出市场平均增速5.8个百分点，巩固了全球第一的地位。 但作为行业龙头企业，如何保持个人电脑的持续增长仍面临着不小的压力。

在业内人士看来，“一方面，随着全球PC消费需求放缓，联想作为行业龙头，自然无法摆脱行业需求低迷的困境。 另一方面，随着越来越多的手机厂商跨界进入PC行业，联想的品牌优势和竞争力正在不断被削弱。

以中国为例，随着华为、小米、荣耀等电脑品牌的崛起，联想在中国的业务增长也面临新的压力。

联想的财报也有亮眼的表现。 本季度，联想非PC业务收入占比42%，同比提升1.3个百分点，表明转型正在加速并取得成效。 不过，占比最高的非PC业务——基础设施解决方案和服务集团，也出现同比下滑。 只有比例最小的解决方案和服务业务群实现了增长。

喊着加大AI研发，整体成本却降低10亿元

过去一年，随着AI大模型技术的兴起，越来越多的科技公司聚焦这一领域，意图通过加强相关布局来推动业绩提升或概念加持。 对于联想来说，加大AI研发投入、打造AI PC已经成为公司的新方向。

对于联想来说，加强AI研发、推广AI PC的口号虽然响亮，但目前还很难衡量它能带来多少真正的性能输出。

一方面，AI PC昂贵的芯片算力要求以及获取AI软件的成本使其价格“感人”。 联想集团执行副总裁、中国区总裁刘军表示，联想将于今年4月推出的AI PC产品预计售价在1000美元至1500美元之间。 1万元的价格并不适合大多数人。 言语并不便宜。 另一方面，联想电脑此前注重硬件集成，核心系统和芯片采用架构。 除了渠道和区域市场优势外，在产品差异化方面也难以快速区别于同行。 AI PC并不是联想独有的。

“很难说AIPC的未来是什么，它很像一个‘大饼’，现在都是厂商创造的概念。如果真能做到，一来有自己的数据，二来，它有自己的芯片，现在能造出这个的好像只有苹果，但不成熟，不拿出来。” 一位资深数码行业人士告诉新浪科技，“如果指手机厂商的话，现在手机上的AI只是裁剪图片、汇总通话记录，这些都比较简单，有清晰的体验感。可能成熟的时间比我们预期的要长一些，而且这还不考虑我们国家的法律法规。”

“传统 PC 30 年没有改变。 大多数厂商都习惯了这种简单易做的架构，只在外层做自己的东西，而且很表面化。 现在他们想要专注于AI PC就更难了。 ”

值得一提的是，联想此前曾宣布未来三年将追加70亿元人民币用于AI研发。 不过，近几个季度的财报中，研发费用频频出现下降。 以本季度为例，联想截至2023年12月31日的九个月累计研发投入为14.95亿美元，较上一财年的16.46亿美元减少1.51亿美元（约合人民币10.8亿元）。

上述人士指出，联想对外宣传与实际财报数据似乎不一致。 步入四十多岁的联想集团，在AI研发上缺乏坚定的投入，如何利用AI PC打开新的市场局面？

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