苹果Q1财报：营收超预期大中华区营收同比降13%
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苹果公布2024财年第一季度业绩：营收1195.75亿美元，同比增长2%； 净利润339.16亿美元，同比增长13%。 其中，大中华区营收为208.19亿美元，同比下降13%（注：苹果财年与自然年不同步，2023年10月至2024年9月为2024财年）。
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财报发布后，苹果管理层召开了电话会议。 苹果首席执行官蒂姆·库克和首席财务官卢卡·马斯特里参加了会议并回答了分析师的提问。
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
摩根士丹利分析师埃里克：首先，祝贺管理层本季度的强劲表现。 我的第一个问题是问卢卡的。 您能否为我们详细分析一下本季度服务收入背后的驱动因素？ 我们看到本财季（12月季度）的业绩非常好，甚至超出了管理层的预期。 毛利率创下新纪录，这也意味着公司部分高利润业务是本季度业绩的主要动力来源。 您能否请管理层与我们分享您对下一财季增长的预期？ 新财季的增长动力是否与上一季度有所不同？ 如果是这样，您能否与管理层讨论一下具体会有什么不同？
Luca ：正如你所看到的，本季度该公司的服务业务收入增长了11%，达到231亿美元，创下历史新高； 我们还在美洲、欧洲、亚太等地区创造了历史记录。 可以说，我们在多个地区和服务类别中的表现都非常强劲。 具体来说，云服务、支付、视频、广告、App Store和Apple Care等子类别的收入均创历史新高。 此外，考虑到我们去年额外增加了一周（注：苹果每五年在其财政年度中增加一周以与日历年保持一致），实际表现比报告好 11%。 。
总体而言，我认为公司的整体生态系统运行良好。 交易和付费账户的增长继续创下历史新高，这显然非常重要。 可以参考以下数据：付费订阅继续以两位数强劲增长，平台服务付费订阅数量已突破10亿，是四年前的两倍多。 可以说增长是非常显着的。
我在简报中提到，新财季（3月份季度）我们将继续以两位数的速度增长，具体增速将与上一财季类似。 但这里我们不会针对不同的业务提供具体的指导。 更多信息将在三个月后发布的财报中披露。
摩根士丹利分析师埃里克：我的第二个问题是问蒂姆的。 祝贺该公司本季度在所有产品类别和地区实现了创纪录的安装量。 您能否与我们分享有关新用户的更多详细信息？ 在过去的一年里，许多新用户选择了苹果。 从管理的角度来看，新的用户群体与之前的用户群体有哪些异同？ 例如，就不同地理区域或特定产品偏好而言，或者新用户的变现趋势与过去有何不同？
蒂姆·库克：在我看来，新兴市场一直是苹果非常关键的优势领域。 从我们的财报中可以看到，我们在印度的收入有所增长，甚至在12月季度实现了强劲的两位数增长，创下了季度收入记录； 此外，在印度尼西亚等其他新兴市场，营收表现也创下季度记录； 在拉丁美洲和中东部分地区，我们的收入也非常强劲。 可以说，新兴市场的强劲势头贯穿了上一财年的每个财务季度。
因此可以公平地说，新兴市场对我们至关重要。 目前，我认为我们在这方面取得了良好进展。
高盛分析师吴：首先，在服务业务收入方面。 在展望中，管理层提到，新财季（3月季度）的增长率预计将与12月季度相似，实现两位数增长。 我的问题是，考虑到 12 月多了一周，新季度的增长会更快吗？ 此外，苹果去年冬天还提高了部分服务的价格。 这是否有助于新财季的服务收入？ 您能否请管理层与我们分享一下您在这方面的具体期望？
Luca ：具体情况其实很难预测。 还得看本财季的具体发展情况。
但这里有两点需要说明。 首先，正如我们之前提到的，我们预计3月份季度将受到负汇率的影响，而12月份季度汇率基本持平，因此我们可能会在新季度遇到汇兑逆风； 第二，如果大家回顾过去几个财季的服务业务表现，大家会发现3月份季度的表现往往比12月份季度更加困难。
高盛分析师吴恩达：我的第二个问题是关于苹果Pro的。 我听说很多企业用户对投资Pro非常感兴趣。 您能否请管理层谈谈公司为支持 Pro 开发者生态系统所做的努力？ 另外，苹果在人工智能领域还有哪些新的进展或想法？
蒂姆·库克：我们对 Pro 背后的企业合作机会感到非常兴奋。 我实际上看过不同公司给出的演示场景，Luca 在简报中提到了一些。 一些公司目前正在与我们合作设计适应性应用程序。 可以说大家都对Pro寄予厚望。 在我看来，Pro确实为我们提供了很好的企业合作机会。 我们对迄今为止的进展感到非常兴奋，并对 Pro 的未来充满期待。 Pro是苹果从上到下多年努力的结晶，而走到这一步与整个公司的努力密不可分。
关于你的第二个问题，我想你想问的是生成人工智能（AI）。 也许这就是你的关注点。 正如我之前提到的，苹果内部目前正在进行大量工作。 在苹果，我们的理念一直是“先做，后谈”，而“说说而已”绝对不是我们的工作方式。 我们也将始终贯彻以上工作理念。
总的来说，我们肯定正在做一些令人兴奋的工作，我们将在今年晚些时候与您分享。
美银美林分析师瓦姆西·莫汉：我的第一个问题是相关的。 尽管有人担心用户手机更换周期延长等负面影响，但该公司本财季仍然实现了营收增长。 尽管中国业绩下滑，但考虑到您在12月季度观察到的市场状况，管理层如何看待15系列的业绩和产品周期？
蒂姆·库克：我们在刚才的吹风会上提到，本季度业务收入增长了6%，我们对此感到满意。
细分来看，全球多个地区的表现都非常强劲：欧洲和亚太地区的表现达到了历史记录； 正如我前面提到的，拉丁美洲和中东的几个新兴市场本季度的表现尤其好； 印度和印度尼西亚，创下了去年第四季度的记录。 可以说在全球范围内都是非常引人注目的。
此外，在全球范围内，选择升级到新一代的用户数量也创下历史新高，不同设备的安装量也创下历史新高。 可以说我们在各个领域的表现都非常好。 Luca在刚才的简报中提到，它占据了美国和日本智能手机前五名中的四席； 它占据了中国和英国前六名智能手机中的四席； 它占据了澳大利亚前五名智能手机中的四席。 智能手机是。
此外，15系列的用户满意度也达到了99%。 15系列于去年（2023年）9月发布出货，周期基本与苹果第四财季重合。 与前年（2022年）同期发布的14系列相比，15系列的销量已经超过了14系列。
总体而言，我们对该系列的性能非常满意，而且我们特别兴奋的是，创纪录数量的用户选择升级到新一代。
美银美林分析师 Wamsi Mohan：我有一个关于 Pro 的后续问题。
我们都知道苹果最近推出了Pro，可以说是一个全新的产品类别。 当然，Pro的初始价格远高于该公司过去十年推出的大多数产品。 我的问题是，随着时间的推移，管理层认为 Pro 会取得多大成功？ 与许多以前的苹果产品的采用曲线相比，管理层预计 Pro 的采用曲线将与以前的哪款产品最相似？ Pro的收益曲线会是怎样的？ 会和iPad类似吗？
蒂姆·库克：我们认为每个产品都有自己的发展曲线，所以我不想将 Pro 与其他苹果产品进行比较。 我可以跟大家分享的是，我们内心其实非常兴奋。 到目前为止，我们已经收到了开发者和用户非常积极的回应以及令人难以置信的兴奋和期待，每个人都期待着明天，迫不及待地想尽快收到他们订购的产品。 从明天开始，我们还将在美国多家 Apple Store 零售店演示 Pro 的使用。 我们对此感到非常自豪。 相信大家会在后续的报道中了解Pro的具体表现。
从定价的角度来看，Pro是一款充满了很多技术的产品。 它拥有5000多项发明专利，是基于苹果多年创新的产品。 从芯片到显示器再到人工智能机器学习技术，包括手部追踪、房间扫描等，这些技术都是由AI技术驱动的。
总而言之，我们对Pro的表现特别期待和兴奋。 我也很期待明天，迫不及待地想去商店看看大家对这款产品的反应。
ISI分析师阿米特：我看到苹果最近选择遵循数字市场法案（DMA），并在欧洲应用商店做出了相应的改变。 您能否请管理层向我们介绍一些关键的变化？ 这是否会对公司的服务收入和整体收入产生重大影响？
蒂姆·库克：上周我们宣布了对欧盟 App Store 的一系列修改和变更。 这些变更将于 2024 年 3 月（即 2024 年第一季度末和苹果 2024 年第二财季）启动。 结束）正式生效。 具体变化包括通过替代应用市场分发 iOS 应用程序的新选项、涉及非接触式支付的共享变化等。 此外，用户还可以在欧洲经济体内的银行和钱包应用程序中使用NFC功能。 这些是我们宣布的一些变化。
但事实上，多年来，苹果一直专注于保护用户隐私，保证产品的安全性和可用性。 我们也在尽力让各个地区的用户都能使用到最接近原生态的苹果产品。 但受限于相关法律和政策，我们只能做到这一点。 因此，对于开发者和用户的具体选择，我可能无法给出具体的预测。 具体情况还要看3月份变更正式生效后的表现。
Luca ：正如 Tim 所说，具体变化将于 3 月份正式生效。 具体影响还是取决于用户和开发者的选择。 这里我可以向大家提供一些背景信息：欧盟市场的App Store收入约占苹果全球App Store收入的7%。
富国银行分析师亚伦：我的第一个问题是关于公司产品的毛利率。 苹果本财季的产品毛利率表现强劲。 您能否请领导为我们详细分解一下具体的构成？ 另外，我很好奇管理层之前（比如一年前）签署的零部件采购合同是否对本财季的毛利率产生了积极影响？ 展望三月份季度及以后，管理层如何看待未来组件价格的变化？
Luca ：在产品方面。 我们的毛利率实现了持续增长，增加了280个基点，可以说是大幅增长。 在我看来，这种增长背后有两个主要驱动力。 首先是我们产品组合的实力。 另一方面，我们的高端产品本财季表现强劲，并取得了杠杆效应。 此外，部分汇率负面影响被抵消，净利润显着改善。 此外，服务业务的情况也类似，我们实现了 190 个基点的增长。 其背后的原因还在于其优势的产品组合。 综上所述，上述综合效应使公司较上季度实现了70%的增长。
正如我之前的简报中提到的，公司预计总毛利率在46%至47%之间。 与12月季度非常强劲的表现相比，我们相信未来利润将进一步扩大。
富国银行分析师亚伦：我的第二个问题是问蒂姆的。 您刚才提到了对生成式人工智能的期待和兴奋，还提到苹果将在今年晚些时候发布与生成式人工智能相关的新消息。 但根据我的观察，去年该公司的资本支出实际上有所下降。 我好奇的是，如果管理层逐渐将重点转向生成式人工智能，苹果是否会像其他大型科技公司一样，改变其资本支出强度和未来构建生成式人工智能的投资？ 智能平台作为基础？
卢卡·马斯特里：让我回答这个问题。 苹果一直强调，我们永远不会“投资不足”。 因此，我们会在产品研发、软件开发、服务拓展等方面进行一切必要的投资。也就是说，我们会在业务推进的每个阶段、每个领域进行适当的投资。 因此，我们对今年即将发生的事情感到非常兴奋。
TD Cowen 分析师 Krish：我的第一个问题是问 Luka。 当您提到三月份季度的 50 亿美元影响时，您指的是产品收入还是公司收入？ 此外，我认为该公司本财季的毛利率强劲。 但据我了解，去年部分商品的成本是通缩的，但从目前的走势来看，未来这些商品的走势很可能会呈现通胀。 从这个角度来看，管理层认为公司毛利率还有提升空间吗？
卢卡·马斯特里：关于你在第一个问题中提到的50亿美元，情况是这样的。 大约一年前，由于疫情影响，工厂停工，我们14 Pro和14 Pro Max型号的供应中断。 随着12月财季的到来，用户之前“被压抑的需求”得到了释放，我们通过不同的渠道满足了用户的需求。 所以我之前提到的大约50亿美元完全来自。
从毛利率来看。 公司本财季实现了较高的毛利率水平。 我重申一下之前说过的话：过去几个季度我们取得了不错的增长，所以对于下个季度，我们给出了46%到47%的毛利润指引。 预测数据考虑了大宗商品价格变化、外汇变化、产品和服务组合等因素，最终的指导结果还是非常强劲的。 我们对此感到非常高兴。
TD Cowen 分析师 Krish：我的第二个问题是问 Tim 的。 你刚才所说的企业用户的情况我很感兴趣。 从以往的经验来看，苹果一直是一家以消费者为导向的公司。 现在随着Pro等产品的推出，我们可以看到苹果正在更多地向企业用户领域渗透。 我很好奇苹果未来会如何发展？ 仍然会以消费者为中心吗？ 还是随着时间的推移，苹果未来可能会更加关注企业用户？
蒂姆·库克：其实无论是个人用户还是企业用户，我们最终的结论是两者兼备。
回顾过去几年，我们可以看到很多企业的员工都希望选择最适合自己的技术和设备。 正是这种思维打破了传统企业的“控制”。 这对于苹果来说是一个巨大的优势，因为有很多人想要使用 Mac 来工作——他们在家里使用 Mac，因此想要使用 Mac 在办公室工作。 iPad 也是如此。
至于Pro，可以看到Pro现在支持超过100万个应用程序，很多公司专门为其设计了600多个应用程序。 大量的企业成果不断涌现，甚至可以说，这是我多年来看到的最有创意、最创新的成果。 因此，在我看来，正如Mac、iPad自诞生以来就进入了企业用户市场一样，我相信Pro也蕴藏着良好的发展机会。
瑞银分析师大卫·沃格特：我有两个问题。
首先，很高兴看到管理层刚刚提到印度等新兴市场的强劲表现。 您能否要求管理层将重点转移回美国市场？ 从上财季美国市场的表现来看，似乎变化不大。 中国市场的情况也比较相似。 您能请管理层谈谈您目前对美国市场的看法吗？ 产品销售周期是否会随着用户换机周期的延长而增加？ 从管理角度来看，公司要想在美国市场实现产品增长，特别是业务增长，需要做出哪些改变？
我的第二个问题是关于管理层给出的指导。 你刚才提到的50亿美元，即使我们把这50亿美元算到3月份这个季度，整体表现仍然是疫情以来最弱的一个季度。 我的问题是管理层如何看待不同地区宏观环境的差异，比如美国市场、中国市场等。另外，从宏观需求角度来看，管理层是否认为我们正在接近需求低谷？ 如果是这样，您认为这个低谷会持续多久？
蒂姆·库克：关于你的第一个问题。 来自美国市场的收入占总收入的很大一部分。 从业务角度来看，我们实际上在 12 月季度实现了增长，装机容量创历史新高。 从换机周期来看，可以发现很难衡量用户在特定时间点的换机周期。 因此，我们内部最关心的数据是安装活动。 总体而言，我们对迄今为止的表现感到满意。 正如您所看到的，美国最畅销的五款智能手机中有四款是。 我刚才提到美国的用户满意度已经达到99%。
所以我们对苹果在美国的表现非常非常满意。
卢卡·马斯特里：让我再补充一件事。 正如我之前提到的，去年我们增加了一周的时间，这也使得比较数据变得更加困难。
至于我们对3月份财季的指引，我想指出一点：在COVID-19疫情期间，会出现很多平日里看不到的波动，这一点不容忽视。 如果你关注近几年12月到3月的数据表现，你会发现，与疫情之前比较正常稳定的宏观环境相比，我们近几年的表现其实更强。
分析师Ben：我的问题是关于中国市场的。 在上一季度的财务报告会议上，管理层仍然相信中国将是一个主要的增长市场。 但从最近的表现和本季度的数据来看，大家其实还是比较担心的。 您能否与管理层谈谈您认为未来哪些机会将有助于恢复中国市场的增长？
蒂姆·库克：苹果进入中国市场已经30年了。 从长远来看，我对中国市场仍然非常乐观。 我对本财季中国市场的设备安装量创下历史新高感到非常高兴。 此外，我对本财季“升级”用户数量的同比增长也非常满意。
分析师Ben：我的第二个问题是关于人工智能技术的。 蒂姆，我知道你不会与我们分享你计划的细节。 但我很好奇，您认为智能手机AI技术未来会在人工智能应用中发挥巨大作用吗？ 苹果是否看到了这个发展机会？
蒂姆·库克：我可以与大家分享的是，在我看来，我相信苹果在生成式人工智能和人工智能技术方面拥有巨大的机会。 但这里我不能向大家透露更多细节，也不想“吹牛”，免得说得太多。 （超过）
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